4.4 Außenfinanzierung

Eigenfinanzierung

Rechtsformen (nicht KR)

→ Einzelkaufmann, OHG, KG, GmbH, AG 

→ Folie 23

Eigenfinanzierung ohne Börsenzugang (nicht KR)

• Einzelunternehmen → Eigene Einlage, Selbstfinanzierung
• OHG → Eigene Einlage, Aufnahme weiterer Unternehmer
• KG → Eigene Einlage, Aufnahme weiterer Unternehmer
• GmbH → Eigene Einlage, Aufnahme weiterer Gesellschafter

→ Folie 24

Kapitalerhöhung an der Börse → AG

• ordentliche Kapitalerhöhung
• genehmigtes Kapital
  • Ermächtigung vom Vorstand
• Bedingtes Kapital
  • Wandel- und Optionsrechte

Preisspanne neuer Aktien

1. Untergrenze: Unterpariemission ist verboten (unter Nennwert)
2. Obergrenze: Börsenkurs für Altaktien

→ Im Ergebnis: Ausgabekurs < Börsenkurs der Altaktien
→ Bei einer Kapitalerhöhung haben bisherige Aktionäre ein Bezugsrecht im Verhältnis. Diese Teilnahme an der Kapitalerhöhung behält die aktuelle Marktstruktur herbei.

Beispiel: Ein Aktionär hält vor einer Kapitalerhöhung 30% der Aktien. Durch das Bezugsrecht erhält er die Möglichkeit seinen Anteil bei 30% zu halten, indem er zukauft.

Ermittlung des rechnerischen Werts des Bezugsrecht

• • Kapital: 10 Mio.
  • Nominalwert: 1€
  • Kurs: 200€
  • Kapitalerhöhung: 2 Mio. junge Aktien
  • Ausgabekurs: 170€ / Aktie

→ 5 Alte Aktien (5 Bezugsrechte) berechtigen zum Kauf von einer neuen Aktie

vorher: 1 Aktie a 200€

nachher: 1 Aktie a 195€ + Wert des Bezugsrechts 5€

→ Sinken des Börsenkurses nach Kapitalerhöhung → Verwässerungseffekt (umso höher die Kapitalerhöhung, je niedriger der Ausgabekurs der neuen Aktie)

Fremdfinanzierung

Langfristige Kredite

→ Folie 26

nicht klausurrelevant 🎉💃

Lieferantenkredit

→ nicht klausurrelevant 🎉💃

Factoring

→ Folie 37

→ nicht klausurrelevant 🎉💃

Leasing

Operate Leasing

• kurzfristig kündbar
• normale Mietverträge

Finanzierungsleasing

• Abschluss über längeren Zeitraum

Leasing-Geber → Zurechnung
→ normaler Mietvertrag

Leasing-Nehmer
"Im Ergebnis kreditfinanzierter Erwerb eines Wirtschaftsgutes"
→ Verkauf in Ratenzahlung